Tyler Durden Zerohedge 2014/08/05 Há 70 anos, uma das bases fundamentais do poder americano tem sido o dólar como a moeda mais importante do mundo. Ao longo dos últimos 40 anos, um dos pilares da primazia do dólar tem sido o papel dominante do verde escuro nos mercados internacionais de energia. Hoje, a China utiliza o aumento do poder económico e de mercado cada vez mais importante para os exportadores de petróleo do Golfo Pérsico e da antiga União Soviética, que circunscreve o domínio global do dólar em energia, com possíveis implicações profundas para a posição US estratégica. desde a segunda guerra mundial, a supremacia geopolítica dos Estados Unidos descansado, não só na força militar, mas também sobre a posição do dólar como a principal moeda da transação e de reserva do mundo.Economicamente, a primazia do dólar vem da "senhoriagem", a diferença entre o custo de impressão de dinheiro e seu valor, em outros países, minimizando o risco de transmissão para as empresas nos EUA. Sua real importância, no entanto, é estratégica: a primazia do dólar permite aos Estados Unidos para colmatar o défice orçamental e correntizio crônica através da emissão de dinheiro adicional, assim como Washington financia sua projeção de poder mais de meio século. Desde os anos 70, o pilar da primazia do dólar tem sido o papel da moeda dominante nos preços de petróleo e gás, com os quais as vendas internacionais de hidrocarbonetos são facturados e pagos. Isso nos permite manter a alta demanda mundial por dólares, alimentando também se acumulam entre os produtores de energia de dólares de superávit, reforçando a posição de primeira capital de reserva do mundo "reciclável" na economia dos Estados Unidos para cobrir seu déficit. Muitos acreditam que a primazia do dólar nos mercados de energia deriva do estatuto de principal moeda de reserva mundial e transacional. Mas o papel do dólar nestes mercados não é natural e não com base em uma posição dominante. Em vez disso, ele foi projetado por políticos norte-americanos, após o colapso da ordem monetária de Bretton Woods, no início dos anos 70, terminando a versão inicial da primazia do dólar ("hegemonia do dólar 1.0").Conecte o dólar para comércio de petróleo internacional foi a chave para criar a nova versão ("hegemonia do dólar de 2,0") e, por extensão, para o financiamento de mais de 40 anos de hegemonia americana.

Ouro e dólar hegemonia 1.0
A primazia do dólar foi garantido na conferência de Bretton Woods de 1944, onde os aliados não comunistas dos Estados Unidos se juntaram ao projeto de Washington para uma ordem monetária internacional do pós-guerra. A delegação do Reino Unido liderados por Lord Keynes, e praticamente todos os outros países participantes, com excepção dos Estados Unidos, favoreceu a criação de uma nova moeda multilateral com a criança Fundo Monetário Internacional (FMI) como uma importante fonte de liquidez global. Mas que prejudicaria as ambições dos Estados Unidos para a ordem monetária centrada no dólar. Embora quase todos os participantes preferiram a opção multilateral, o poder esmagador dos Estados Unidos fez com que, no final, prevalecer as suas preferências. Assim, com o padrão ouro-câmbio de Bretton Woods, o dólar estava atrelado ao ouro e outras moedas ao dólar, tornando-se a principal forma de liquidez internacional. Mas havia uma contradição fatal na visão com base no dólar de Washington. A única maneira de os Estados Unidos poderiam se espalhar dólares suficientes para atender as necessidades de liquidez do mundo, foi o deficit por tempo indeterminado. Enquanto a Europa Ocidental eo Japão iria se recuperar e recuperar a posse de competitividade, o déficit cresceu. Saltos para a crescente demanda de dólares para financiar o aumento do consumo, a expansão do Estado de bem-estar e a projeção de poder global, os Estados Unidos rapidamente ofereceu mais dinheiro do que o equivalente americano para suas reservas de ouro. A partir dos anos 50, Washington agiu para convencer ou obrigar os detentores de dólares no exterior para não alterar as verdinhas de ouro. Mas a falência não poderia ser evitado por muito tempo: em agosto de 1971, o presidente Nixon suspendeu a conversibilidade do dólar em ouro, terminando opadrão ouro-câmbio ; em 1973, até mesmo taxas de câmbio fixas desapareceu.
Tais eventos levantou questões fundamentais da ordem monetária de longo prazo com base no dólar. Para manter o papel de principal provedor de liquidez internacional, os Estados Unidos devem continuar a manter os déficits em conta corrente. Mas esse déficit ampliado, já que o abandono do intersecatosi Bretton Woods Washington com dois outros desenvolvimentos cruciais: os Estados Unidos tornou-se um importador líquido de petróleo no início dos anos 70 ea penetração dos principais membros da organização Países Exportadores de mercado (OPEP) em 1973-1974, resultando em um aumento de 500% no preço do petróleo, agravando a pressão sobre a balança de pagamentos. Com a ligação entre o dólar eo ouro cortada e taxas de câmbio não são fixos, a perspectiva de que o déficit dos Estados Unidos tornou-se cada vez mais agravada grandes preocupações sobre o valor de longo prazo do dólar. Tais preocupações tiveram ressonância especial para os grandes produtores de petróleo. O petróleo nos mercados internacionais haviam fixado o preço em dólares, pelo menos, a partir dos anos 20, mas durante décadas foi utilizada a libra, pelo menos, tão freqüentemente quanto os dólares em compras de transnacionais do petróleo, mesmo depois de o dólar substituiu a libra como moeda antes do comércio mundial e reserva. Enquanto a libra estava atrelada ao dólar eo dólar era "tão bom como o ouro", era economicamente viável. Mas depois de Washington abandonou a conversibilidade do dólar em ouro e mundo de transição passou de taxas de câmbio fixo para flutuante, o regime de câmbio no comércio de petróleo era para ganhar. Com o fim da convertibilidade ouro-dólar, os principais aliados dos Estados Unidos no Golfo Pérsico, o Irã do xá, e Arábia Saudita Quwayt, favoreceu a passagem do sistema de preços da OPEP a partir dos preços em dólares a uma cesta de suas moedas. Neste contexto, muitos aliados europeus dos Estados Unidos levou a idéia (já abordado por Keynes em Bretton Woods) para fornecer liquidez internacional sob a forma de papel-moeda emitido pelo multilateral do FMI, governada pelos chamados "direitos de saque especiais» (DSE). Depois que o aumento dos preços do petróleo inchou suas contas bancárias, Arábia Saudita e outros aliados árabes do Golfo dos Estados Unidos empurrou OPEP para começar a facturação em DSP. Também aprovou as propostas europeias para reciclar as sobras de petrodólares no FMI, para incentivar o seu surgimento como um importante fornecedor de liquidez internacional pós-Bretton Woods.Isso significaria que Washington não poderia continuar a imprimir dólares, enquanto ele queria apoiar o aumento do consumo, o gasto social e grande projeção de poder global. Para evitar isso, os políticos americanos tiveram que encontrar novas formas de incentivar os estrangeiros a continuar a manter ficando maior excedente do que eram agora fiat dólares.

Petróleo e dólar hegemonia 2.0
Para este fim, o governo dos Estados Unidos a partir de meados dos anos 70, eles desenvolveram duas estratégias.maximizar a demanda por dólares como moeda de transação e reverter as restrições de Bretton Woods sobre os fluxos de capital transnacional; com a liberalização financeira, os Estados Unidos poderiam trazer amplitude e profundidade de seus mercados de capitais, e cobrir os déficits orçamentários crônicos e conta corrente atraindo capital estrangeiro a custo relativamente baixo. Estabelecer laços estreitos entre a venda de petróleo eo dólar provou ser crucial em ambas as frentes. Ao criar esses links, Washington extorquido de forma eficaz para a sua Golfo Árabe aliados silêncio condicional garantindo a sua vontade de ajudar financeiramente os Estados Unidos. Renegar promessas de parceiros na Europa e no Japão, a administração Ford pediu secretamente a Arábia Saudita e outros produtores do Golfo Árabe para reciclar partes substanciais de seus petrodólares excedentes na economia dos Estados Unidos, através de intermediários privados (na maioria dos estados Unidos), em vez de através do FMI. A administração Ford também solicitou o apoio do Golfo Árabe para Washington em apuros financeiros, celebração de acordos secretos com os bancos centrais da Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos a comprar grandes quantidades de títulos do Tesouro fora dos leilões normais. Estes compromissos ajudou Washington para evitar o FMI para suplantar os Estados Unidos como o principal fornecedor de liquidez internacional, dando também um impulso crucial para as ambições de Washington para financiar o déficit através da reciclagem de sucata de dólares pelos mercados financeiros privados estrangeiros ea compra de títulos do governo Estados Unidos. O compromisso da OPEP para o dólar como moeda para as vendas internacionais de petróleo foi fundamental para a ampla adoção do dólar como moeda de transação dominante no mercado de petróleo. Alguns anos mais tarde, a administração Carter assinou outro acordo secreto com os sauditas a Riad que se comprometeu a usar a sua influência para garantir que a OPEP manteve os preços do petróleo em dólares. Quando o sistema de preços administrados OPEP entrou em colapso em meados dos anos 80, a administração Reagan encorajou o uso universal de dólares em vendas de petróleo nos novos intercâmbios internacionais do petróleo em Londres e Nova York. Os preços do petróleo quase universal e gás, em dólares, foram reforçadas com a probabilidade de que as vendas de hidrocarbonetos não só foram expressas em dólares, mas também tratado, gerando um apoio constante para a demanda por dólares no mundo.
Resumidamente, Nessas ocasiões, foram fundamentais para a criação de "hegemonia do dólar de 2,0". E praticamente descartada, apesar da insatisfação periódica Golfo Pérsico para a política do Oriente Médio dos Estados Unidos, o fundamental do Estados Unidos longe de outros grandes produtores do Golfo (Sadam Hussein do Iraque e da República Islâmica do Irã), e os juros sobre o "petro -Euro "no início de 2000 os sauditas, em particular, têm defendido vigorosamente o preço do petróleo em dólares apenas. Enquanto a Arábia Saudita e outros produtores de energia principais aceito pagamento por suas exportações de petróleo para outras moedas importantes, a maior parte das vendas mundiais de petróleo continuou a ser ajustado de dólares, perpetuando o status do dólar na primeira transacção de moeda no mundo. Arábia Saudita e outros produtores do Golfo Árabe completou o suporte para a ligação de óleo dólar com grandes compras de armamento avançado dos Estados Unidos; mais grampeado suas moedas ao dólar, o compromisso de que altos funcionários sauditas descrevem como "estratégica". Enquanto a participação do dólar nas reservas globais caiu, a reciclagem dos petrodólares do Golfo Pérsico permite mantê-lo como moeda de reserva global.

O desafio da China
Ainda assim, a história ea lógica cautela das práticas atuais não são esculpidas em pedra. A ascensão do regime cambial "petroyuan" em menor mercados internacionais de energia centrada no dólar, com implicações potencialmente graves para a posição do dólar, já está em andamento. Enquanto a China emergiu que o principal ator no cenário mundial de energia, também iniciou uma ampla campanha para internacionalizar sua moeda. Uma parte cada vez maior do comércio exterior da China é expressa e regulamentada em renminbi; a emissão de instrumentos financeiros denominados em renminbi está crescendo. China desenvolve um longo processo de liberalização é essencial para a plena internacionalização da conta de capital renminbi, permitindo maior flexibilidade na taxa de câmbio do yuan. O Banco Popular da China (PBOC) agora trocar acordos com mais de 30 outros bancos centrais, o que significa que o yuan já é uma moeda de reserva efetiva. Olhando para o futuro, o uso do renminbi em vendas de hidrocarbonetos internacionais certamente aumentar, acelerando o declínio da influência norte-americana nas principais regiões produtoras de energia. Políticos chineses apreciam as "vantagens de agente histórico" que o dólar goza; a sua finalidade não é o renminbi substituir o dólar, mas ao lado do yuan para o dólar como moeda de reserva e transacional. Além dos benefícios econômicos (por exemplo, reduzindo o custo de troca de empresas chinesas), Pequim quer, por razões estratégicas, para diminuir ainda mais o crescimento de suas enormes reservas em dólares. China tem visto um aumento na propensão a excluir países do sistema financeiro norte-americano como um instrumento da política externa americana, e está preocupado sobre como Washington vai tentar explorá-lo; a internacionalização do yuan pode mitigar essa vulnerabilidade. Em geral, Pequim entende a importância do poder do dólar americano no domínio; amassando China pode conter o unilateralismo excessivo dos Estados Unidos.
China há muito tempo já entrou nos instrumentos financeiros em seus esforços para obter acesso ao petróleo estrangeiro. Agora, Pequim quer que os principais produtores de energia aceitar o renminbi como uma transacção em moeda, até mesmo para a compra de hidrocarbonetos, incorporando o renminbi nas reservas do banco central da China.Os produtores estão motivados para aceitá-la. A China é, no futuro próximo, de longe o maior mercado em crescimento para os produtores de petróleo no Golfo Pérsico e na antiga União Soviética. As grandes expectativas de longo prazo sobre a valorização do yuan fazer a acumulação de reservas em renminbi um "acéfalo" em termos de diversificação da carteira. Enquanto os Estados Unidos é cada vez mais visto como uma potência hegemônica em declínio, a China é vista como um poder par excellence subindo. Também para o Golfo Pérsico, que há muito se baseia em Washington como o último garante da segurança, isso significa que a aproximação com Pequim são um imperativo estratégico. Para a Rússia, as relações deterioratisi com os Estados Unidos pressionando por uma maior cooperação com a China, contra o que Moscou e Pequim considera o declínio, mas ainda perigosamente instável e hiperativo EUA. Durante vários anos, a China tem pago as importações de petróleo do Irã em renminbi; em 2012, o BoPRC eo Banco Central dos Emirados Árabes Unidos instituiu uma moeda de troca para US $ 5,5 bilhões, preparando o palco para a conclusão do renminbi em importações chinesas de petróleo de Abu Dhabi, uma grande expansão do uso petroyuan do Golfo Pérsico.O sino-russa negócio do gás de US $ 400 bilhões este ano concluiu, prevê a compra de gás russo em renminbi chinês;Se concluída, fornecerá um papel valioso no renminbi em gás transacções transfronteiras.
Olhando para o futuro, o uso do renminbi em vendas internacionais de hidrocarbonetos certamente aumentar, acelerando o declínio dos Estados Unidos nas principais regiões produtoras de energia. Tornando ainda mais difícil para Washington para financiar o que a China e outras potências emergentes consideram uma política externa intervencionista; uma perspectiva em que a classe política americana está apenas começando a pensar.

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